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Putin attacca: come inciderà sui mercati a breve, medio e lungo termine?

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Il presidente russo Vladimir Putin ha intensificato la sua aggressione contro l’Ucraina. In una chiara violazione del diritto internazionale e degli accordi di cessate il fuoco di Minsk, ha riconosciuto le regioni separatiste di Donetsk e Luhansk come “indipendenti” e sta inviando loro forze russe.

Gli Stati Uniti hanno reagito con le prime sanzioni, a cui sembra che seguiranno martedì quelle europee e altre americane.

“Resta la grande incertezza. Solo Putin può sapere se si fermerà qui o se lo sarà il trasferimento aperto delle truppe russe nel Donbas un altro passo verso l’invasione dell’Ucraina“, spiegano gli esperti di Berenberg in un rapporto in cui analizzano il potenziale impatto della situazione.

“Se si fermasse qui, le sanzioni indebolirebbero nel tempo l’economia russa, con un impatto molto limitato sul resto del mondo. I mercati torneranno alla normalità dopo un po’. Ma se Putin continua ad aggravare la situazione e lancia un’invasione dell’Ucrainaci sarebbero conseguenze diverse in termini diversi”, spiegano questi analisti.

Una guerra russa contro l’Ucraina sarebbe una tragedia umana e forse la peggiore minaccia alla sicurezza globale dalla crisi dei missili cubani del 1962. Il potenziale impatto economico, finanziario e politico di ciò in Europa potrebbe verificarsi in tre fasisecondo il dettaglio di Berenberg:

IMPATTO A BREVE TERMINE (1-2 MESI)

– Nuovo e significativo movimento di rischio nei mercati in un contesto di insolita incertezza, seguito da un rally una volta che il quadro si chiarisce.

– Calo temporaneo della fiducia delle imprese e dei consumatori europei.

– La ripresa della crescita economica dopo la battuta d’arresto di Ómicron è ritardata fino a due mesi, ma è improbabile una recessione (contrazione di due quarti del PIL).

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– Un certo aumento dell’inflazione energetica (ma l’Europa è al di là della massima vulnerabilità poiché l’inverno è in gran parte finito).

– La BCE e la Banca d’Inghilterra saranno più caute nelle riunioni di marzo, ponendo ancora più enfasi sul mantenimento delle opzioni nel tracciare il corso della rimozione degli stimoli.

– Scontro politico in Europa.

– Tempi più difficili per gli amici della Russia, come la francese Marine Le Pen, in vista delle elezioni francesi di aprile.

IMPATTO A MEDIO TERMINE (3-12 MESI)

– I mercati tornano per lo più alle tendenze precedenti.

– La crescita economica in Europa è tornata sulla buona strada per un forte rimbalzo dopo Omicron, nel mezzo di un allentamento della carenza di forniture.

– L’inflazione rimane leggermente superiore (circa 0,3 punti percentuali) a causa dei prezzi dell’energia leggermente più elevati.

– La politica monetaria riprende il percorso che prima sembrava probabile.

– Graduale aumento dei problemi economici in Russia a causa di sanzioni, autoisolamento e sovraccarichi imperiali.

– Coesione politica significativamente più forte all’interno dell’UE e della NATO in risposta alla minaccia russa.

IMPATTO A LUNGO TERMINE (OLTRE UN ANNO)

– Nessun impatto significativo sulla crescita europea.

– Una più rapida diversificazione del petrolio e del gas russo, una maggiore spesa per le energie rinnovabili e il nucleare e per l’idrogeno per lo stoccaggio dell’energia.

– Più spese militari.

– La sfida populista di destra alla coesione dell’UE si ritira mentre la Russia di Putin perde attrattiva e mezzi per finanziare i suoi sostenitori tra i populisti europei.

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– L’impatto geopolitico dipenderà in parte dalle elezioni americane del 2024 (la vittoria dei moderati significherebbe un rafforzamento della NATO; il ritorno dell'”America first” in stile Trump comporterebbe che l’alleanza USA-Europa verrebbe messa seriamente a dura prova ).

– Il progressivo indebolimento dell’economia russa che, come l’Unione Sovietica prima di essa, è sempre più indietro rispetto al mondo avanzato.

Tuttavia, Bernenberg non esclude quello che considera il “presupposto chiave”, e cioè che la Russia non attacchi un membro della NATO“qualcosa che nemmeno i sovietici hanno fatto”, sottolineano.

LONTANO DALLA FINE

In ogni caso, ciò che gli analisti generalmente evidenziano questo martedì è quello le cose, tutt’altro che finite, sono diventate ancora più complicate. Micheal Hewson, direttore della ricerca presso CMC Markets, riconosce che “ogni possibilità di un’imminente de-escalation è ancora più difficile di quanto non lo sia stata finora”.

Victoria Scholar, direttrice della ricerca presso la società britannica Interactive Investor, sottolinea il maggiori cadute registrate dal Dax tedesco in conseguenza della sua “forte dipendenza energetica dalla Russia”mentre Ramón Forcada, direttore dell’analisi di Bankinter, presume che lo sia ora molto difficile dare consigli quando tutto può cambiare drasticamente a seconda di ciò che la Russia deciderà di fare, anche se crede che Putin probabilmente si accontenterà e la situazione non andrà oltre.

“Questo problema peggiorerebbe, rimanendo un conflitto geostrategico aperto per molto tempo, probabilmente anni. E impara a conviverci“, dice Forcada.

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