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“Non abbiamo ancora visto il reale fondo azionario”

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La volatilità è ancora presente nel mercato statunitense. Questo martedì, Wall Street ha registrato forti guadagni, intorno al 2,5%, dopo la settimana più ribassista dal 2020 e il lunedì chiuso per ferie. Pertanto, il clima di estremo overselling e il generale pessimismo che stanno definendo il mercato azionario di New York favoriscono un possibile rimbalzo tecnico nei prossimi giorni, pur all’interno dell’attuale mercato ribassista che si è assestato sui mercati azionari statunitensi. Con tutto, gli esperti dicono che non abbiamo ancora visto il peggio.

Manish Kabra, analista di SocGen, lo assicura “Non abbiamo ancora visto il reale fondo azionario” e lo prevede, sebbene la vendita attiri gli investitori che cercano di trarre vantaggio da azioni più economicheuna “tipica” recessione farà scendere l’indice S&P 500 a 3.200 puntiquasi il 13% al di sotto della sua chiusura il venerdì prima delle vacanze.

Da SocGen fanno notare che, come accadde negli anni ’70, quando gli investitori cominciano a credere che l’inflazione si manterrà alta più a lungo, i mercati azionari iniziano a concentrarsi sul tasso di utile per azione reale anziché sul tasso nominale, «che per quest’anno è probabile essere negativo”.

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Da parte sua, Michael J. Wilson, analista di Morgan Stanley, lo ritiene l’S&P 500 deve scendere di un altro 15% o 20%, a circa 3.000 puntiin modo che il mercato rispecchiare pienamente l’entità della contrazione economica. “Il mercato ribassista non finirà fino all’arrivo della recessione o fino all’estinzione del rischio di una recessione”, sottolineano dall’azienda di New York.

Al contrario, il team di Goldman Sachs stima che le azioni stiano scontando solo una lieve flessione, “lasciandole esposte a un ulteriore deterioramento delle aspettative”. Allo stesso modo, considerare ciclico l’attuale mercato ribassistacon bilanci più solidi del settore privato e tassi di interesse reali negativi che attutiscono i rischi sistemici associati ai mercati ribassisti strutturali.

PREOCCUPAZIONE PER LA POSIZIONE DELLA FED

Il Inasprimento monetario della Federal Reserve (Fed). contenere l’elevata inflazione negli Stati Uniti è stato uno dei fattori che gli esperti hanno indicato come uno dei principali driver di questo mercato ribassista. La banca centrale ha alzato i tassi di interesse la scorsa settimana dello 0,75%, il suo più grande aumento dal 1994, con l’IPC che è salito oltre l’8%, a un massimo di 40 anni.

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Allo stesso modo, la previsione della Fed è che i tassi di interesse continueranno a salire fino al 3,4% a fine anno purché i prezzi non mostrino segni di rallentamento. Qualcosa di complicato se si tiene conto che l’aumento delle materie prime dovuto alla guerra in Ucraina è un fattore inflazionistico che sfugge al controllo delle banche centrali.

In questo scenario, gli investitori stanno scontando apertamente un periodo di stagflazione e anche molti esperti prevedono già una recessione all’inizio del 2023. Pertanto, fino a quando non ci sarà una sorta di de-escalation nel conflitto armato, è molto difficile prevedere un minimo per le azioni o la fine dell’attuale mercato ribassista.

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