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Morgan Stanley vede il petrolio a $ 120 e afferma che la produzione russa sarà fondamentale

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Morgan Stanley continua a vedere una grande volatilità nel Petrolio, motivo per cui ha deciso di modificare le sue previsioni di domanda e offerta di greggio, e anche il prezzo che stima per ‘oro nero’. Ora credi al barile Brentun punto di riferimento in Europa, raggiungerà la sua posizione 120 dollari nel terzo trimestre di quest’anno, rispetto ai 100 dollari che i suoi esperti avevano previsto prima. Nel prezzo, la produzione della Russia sarà fondamentale.

E’ quanto affermano gli analisti della banca statunitense nel loro ultimo report sul petrolio, che hanno intitolato ‘Adjusting the balances’. In esso, lo dicono in un contesto di “riduzione incessante delle scorte mondiali” hanno deciso di aumentare le loro previsioni sui prezzi del greggio per la seconda metà di quest’anno e per il 2023.

“Dire che i prezzi del petrolio sono stati volatili ultimamente sarebbe un eufemismo”affermano questi esperti, che ritengono che nonostante tutti gli alti e bassi che il petrolio ha vissuto nelle ultime settimane a causa del guerra ucraina, “è probabile che i rischi siano di nuovo al rialzo”. Morgan Stanley spiega che nel 2021 le scorte “si sono ridotte a un ritmo incessante, diminuendo di circa 1,8 milioni di barili al giorno. Questo tasso è sceso a un tasso di riduzione di circa 1,3 milioni di barili al giornoma rimane elevato in un contesto storico ed è proseguito senza sosta finora nel 2022″.

E secondo questi analisti “I prelievi di azioni continueranno per il resto del 2022 e forse anche nel 2023”. Per questo hanno deciso di modificare le loro previsioni. “Prevediamo che il destocking continuerà per il resto dell’anno. Poiché le scorte sono già basse, è probabile che ciò eserciterà pressioni al rialzo sui prezzi”, affermano gli strateghi di Morgan Stanley.

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Rimangono nel tuo Tesi del “triplo deficit”.che arriva a dire che durante tutto quest’anno “il mercato petrolifero registrerà contemporaneamente scorte basse e in calo, livelli bassi e in calo di capacità in eccesso e livelli di investimento ancora bassi”.

In questo modo, le sue prospettive attuali ne indicano alcuni “prezzi più a lungo”. “In precedenza avevamo aumentato le nostre previsioni per il secondo trimestre del 2022 a 110 $/bbl per il Brent, che ora estendiamo alla seconda metà. La parte più ristretta dell’anno sarà probabilmente il terzo trimestre, quando lo vedremo Il Brent potrebbe raggiungere i 120 $/bbl“.

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TAGLIA LE PREVISIONI DELL’OFFERTA RUSSA E DELLA DOMANDA MONDIALE

D’altra parte, gli strateghi di Morgan Stanley hanno tagliato le loro previsioni di domanda e offerta globale di petrolio a causa del ruolo della Russia come esportatore di petrolio e delle conseguenze delle sanzioni imposte dall’invasione dell’Ucraina. In particolare, hanno ha ridotto la sua previsione di fornitura russa di 1 milione di barili al giornoquindi ci credono il taglio totale passerà da 11 mb/g a 10 mb/g da aprile.

“Il cambiamento più significativo che stiamo apportando è una riduzione di circa 1 mb/g delle nostre previsioni per la produzione petrolifera russa, poiché è probabile che la Russia troverà sempre più difficile sostenere le sue esportazioni via mare nei prossimi mesi. (Supponiamo che le esportazioni degli oleodotti continuerà come prima, poiché gli acquirenti di greggio russo tramite gasdotto spesso non hanno altre opzioni). Una revisione che si aggiunge alla modifica effettuata a fine febbraio, quando hanno eliminato l’ipotesi di crescita della produzione.

E perché pensi che la Russia ridurrà la sua produzione? Molto semplice, per bassa capacità di archiviazione che cosa c’è che non va. Come spiegano dalla banca statunitense, “per un paese che produce circa 11 milioni di barili di greggio e condensato al giorno, la Russia ha sorprendentemente poco spazio di stoccaggio”.

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Le stime suggeriscono che la sua capacità sia limitata a 180 milioni di barili, cioè quello in 16 giorni di produzione i magazzini sarebbero pieni. E, come affermano questi analisti, se si riduce l’interesse all’acquisto, “le scorte nazionali verrebbero riempite in un periodo di tempo relativamente breve”, e in tal caso “la produzione dovrebbe essere ridotta”.

Tuttavia, Morgan Stanley osserva che se l’interesse all’acquisto dall’Europa e dagli Stati Uniti “si esaurisce” (hanno importato circa 4,8 mb/g di petrolio russo nel 2021), tutto dipenderà da quanto altre parti del mondo saranno disposte ad accettare. Anche se la verità è che, osserva, “la storia a lungo termine del mercato petrolifero lo suggerisce quando i barili sono sufficientemente scontati, gli acquirenti finiscono per farsi vedere“.

E anche la domanda viene ridotta, ma solo di ~0,6 mb/g. “Ci sono diverse ragioni per abbassare le nostre previsioni sulla domanda. In primo luogo, le previsioni del PIL globale sono state moderate, nuovi casi di covid in cina E, con l’aumento dei prezzi del petrolio, del gas naturale e del carbone allo stesso tempo, l’onere globale dei combustibili fossili sull’economia è in aumento. Adesso prevediamo una crescita della domanda totale di 3,4 mb/g, rispetto ai 4,0 mb/g precedenti“, commentano.

Tuttavia, nonostante il downgrade, la previsione di Morgan Stanley è più alta della maggior parte, con il consenso nell’intervallo 2,5-3,0 mb/g.

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