Home Economia MiCA, un “saldo regolamentare adeguato per ‘crypto'” e positivo per le banche

MiCA, un “saldo regolamentare adeguato per ‘crypto'” e positivo per le banche

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Nonostante alcune critiche, analisti ed esperti hanno accolto con ottimismo l’accordo recentemente raggiunto dal Parlamento Europeo e dal Consiglio Europeo sulla bozza di regolamento dei Crypto Asset Markets (MiCA), con sei mesi di anticipo rispetto al previsto. “√ą stata una vera pietra miliare”, afferma Sam Theodore, analista senior di Scope Ratings. La MiCA dovrebbe entrare in vigore verso la fine del 2023 e mira a stabilire standard per i Crypto Asset Service Provider (CASP) a livello di Unione Europea (UE), sostituendo cos√¨ qualsiasi quadro nazionale esistente.

“√ą il tipo di quadro normativo appropriato di cui ha bisogno il mercato delle criptovalute”, afferma l’esperto e sostiene che invece di essere restrittivo e ostacolare l’innovazione e la crescita, richiede un alto grado di divulgazione e trasparenza sia per le criptovalute che per i loro fornitori di servizi, comprese le stablecoin. Certo, “non cerca di fermare l’innovazione”elogia, ma al contrario, dal momento che, “stabilendo regole comuni per i 27 Stati membri, mira a creare un mercato unico per le criptovalute che offra alle entit√† partecipanti ampiezza e forza per le loro impronte digitali, nonch√© affidabilit√† normativa transfrontaliera “.

In questo senso, MiCA intende istituire a riflesso delle normative vigenti per i prodotti e le istituzioni finanziarie tradizionale, analizza Theodore, in modo che l’evoluzione del mercato delle criptovalute non alteri o influisca sui mercati finanziari, che sono molto pi√Ļ ampi.

Allo stesso modo, l’esperto ritiene che l’applicazione del MiCA dovrebbe essere positivo per il settore bancario europeo Per diverse ragioni. Innanzitutto, “regola il mercato delle criptovalute, fornisce maggiore trasparenza alle attivit√† relative alle criptovalute di alcune grandi banche, come la custodia, gli investimenti tramite filiali o persino operazioni”, elabora.

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In secondo luogo, se il CASP √® un istituto di credito gi√† autorizzato nell’UE, “non avrai bisogno di una licenza separata”Teodoro fa notare. “Questo sar√† un vantaggio, soprattutto per le banche con una presenza transfrontaliera, che potranno svolgere attivit√† legate alle criptovalute utilizzando questo passaporto”.

Terzo, a differenza della situazione negli Stati Uniti, “il requisito che I CASP per formare persone giuridiche dovrebbero essere un grosso ostacolo per la crescita europea della finanza decentralizzata (DeFi), in cui l’emissione viene effettuata attraverso organizzazioni autonome decentralizzate (DAO) senza emittente identificabile”, commenta l’esperto di Scope Ratings. Ci√≤ detto, se la DeFi diventa rilevante in tutto il mondo, √® possibile che, in futuro, il regolamento UE vi si adatti.

Naturalmente, come per altre innovazioni in campo digitale, l’esperto sottolinea che “i vincitori del nuovo ecosistema saranno i banche che dispongono della tecnologia pi√Ļ avanzata” e le risorse necessarie per essere competitivi. Per quanto sicura sia per le banche l’attuale struttura normativa in Europa, non dovrebbe essere interpretata come una salvaguardia a lungo termine. Come stiamo vedendo con il MiCA, “i regolatori devono essere intelligenti e in grado di mettersi al passo con i cambiamenti e l’innovazione nel tempo, e non trattenersi per aiutare le entit√† tradizionali che sono lente ad adattarsi”.

Nonostante tutto quanto sopra, alcune voci contrarie sottolineano il eventuali limiti annunciati nell’emissione di valute stabili (“stablecoin”) come impedimento non necessario, ma la preoccupazione dei responsabili politici √® preservare la sovranit√† monetaria e la protezione dei consumatori. Dopo il fallimento di Terra/Luna, cresce anche l’interesse negli Stati Uniti a regolamentare, in qualche modo, questo mercato, afferma l’esperto di Scope Ratings. Tuttavia, l’approccio √® in qualche modo diverso dall’Europa. Mentre il L’UE non sembra disposta ad accettare tutte le “stablecoin” private come parte del sistema finanziario e bancario ufficiale, lo “Stablecoin” TRUST Act degli Stati Uniti del 2022, se approvato, lo consentirebbe se l’emittente aderisce a determinate regole e condizioni.

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Secondo alcuni analisti, questo potrebbe mettere in discussione il bisogno di stabilire un dollaro digitale. Invece, la BCE e la Commissione Europea sembrano sempre pi√Ļ impegnate per un euro digitale, una valuta digitale fiat non strumentalizzata da stablecoin private.

Quest’ultimo √® anche il parere della Banca dei Regolamenti Internazionali (BRI). Nella sua relazione economica annuale di recente pubblicazione, una sezione sul futuro sistema monetario sottolinea la sua convinzione che continuer√† a basarsi sulla moneta della banca centrale, principalmente attraverso Central Bank Digital Coins (CBDC) in inglese). Il rapporto avverte che “i difetti strutturali fanno l’universo delle criptovalute non √® adatto come base di un sistema monetario: manca di un punto di ancoraggio nominale stabile, mentre i limiti della sua scalabilit√† danno luogo a segmentazione”.

“Per cercare di preservare lo status di valuta di riserva privilegiata del dollaro, gli Stati Uniti dovranno muoversi pi√Ļ velocemente e in modo pi√Ļ deciso nel mondo della CBDC, soprattutto perch√© la Cina √® in vantaggio”, avverte Theodore. Ci√≤ potrebbe offuscare le prospettive che le stablecoin un giorno saranno pi√Ļ di un canale di pagamento marginale, anche negli Stati Uniti.

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