Home Economia Lo Ibex può beneficiare di aumenti dei tassi e inflazione, secondo GVC

Lo Ibex può beneficiare di aumenti dei tassi e inflazione, secondo GVC

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In un momento di alti tassi di inflazione, che nemmeno le organizzazioni internazionali potevano prevedere, da GVC Gaesco hanno scommesso sul titoli di valore, quelli con una capitalizzazione di mercato in linea con la loro valutazione contabile, rispetto a ‘crescita’, che sono esattamente l’opposto.

“Veniamo da un ciclo di ‘crescita’”, ha avvertito James Puig, CEO e CIO di GVC al convegno ‘Mercati e inflazione: dove investire nel 2022?’. “Quello che stiamo vedendo ogni giorno dell’ultimo anno è che quando i tassi di interesse salgono, quando l’economia si normalizza, il ‘valore’ ha molti più rialzi della ‘crescita’”, ha condannato.

In questo senso, il grande rischio che i mercati dovranno affrontare nei prossimi mesi è l’aumento dell’inflazione e dei rialzi dei tassi, per i quali sono meglio preparati i titoli con una capitalizzazione di mercato più vicina al valore di libro. “C’è una differenza a favore del ‘valore’ dell’11,8%“, ha spiegato.

In questo scenario macroeconomico, lo Stambecco, con una composizione in cui i titoli di ‘valore’ pesano di più e le banche, può trarre vantaggio dalla situazione. “In tutte le fasi di ‘crescita’, i mercati azionari europei e il selettivo spagnolo sono stati gli ultimi”, ha detto Puig, che si è concentrato sul rialzo delle ultime tre settimane, superiore al resto degli indici.

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“Nell’Ibex c’è poca tecnologia di ‘crescita’, che è quella che è aumentata finora. Quasi un terzo dell’indice sono titoli bancari”, ha spiegato Xavier Cebrián, Senior Asset Manager di GVC. Ecco perché, visto il rialzo dei tassi di interesse per far fronte all’inflazione e la sua composizione più ‘di valore’ con un peso elevato del settore finanziario, “Il mercato azionario spagnolo potrebbe avere prestazioni migliori rispetto al resto dei mercati mondiali”.

Naturalmente, Puig ha avvertito di un punto da tenere in considerazione. I valori di ‘crescita’ non stanno guadagnando meno di quelli di ‘valore’, sono negativi, quindi è probabile che l’attuale ciclo, di cui beneficia il selettivo spagnolo dall’inizio del 2022, possa concludersi prima del tempo. “Non è la stessa cosa che alcuni vincano e altri perdano come che uno vinca più di un altro. Quando uno perde e l’altro vince, c’è pressionedisse questo esperto.

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L’INFLAZIONE CONTINUERA’ ATTRAVERSO LE NUVOLE

Da GVC lo sperano l’inflazione rimane alta, tra l’altro perché le aziende non utilizzano più margini di guadagno come airbag per non trasferire i maggiori costi sul consumatore finale di produzione. “Oggi i prezzi delle materie prime sono superiori del 45% rispetto a prima del virus”, ha affermato Puig. Inoltre, sia i consumatori che le stesse aziende hanno livelli di risparmio che non si vedevano da molto tempo, perché non sono stati in grado di spendere i soldi.

Le merci sono state liberalizzate, ma i servizi no. Quando questi torneranno alla normalità, ci sarà un rimbalzo dei prezzi a causa dell’elevata domanda”, ha affermato Puig.

Pertanto, sostengono che la pressione sui prezzi rimarrà elevata, cosa che non vedevano arrivare, nemmeno dal Fondo monetario internazionale, quando un anno fa prevedevano che l’inflazione nelle economie avanzate si manterrebbe all’1,3%.

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