Home Economia L’impatto inflazionistico di un euro sotto la parità aggiunge pressione alla BCE

L’impatto inflazionistico di un euro sotto la parità aggiunge pressione alla BCE

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Quasi 20 anni di forza dell’euro nei confronti del dollaro si sono conclusi questa seconda settimana di luglio. Né nei momenti peggiori della crisi della zona euro, né durante la Brexit, né nemmeno nei mesi più duri della pandemia globale di Covid, il lungo parità tra euro e dollaro. Ma le circostanze attuali sono senza precedenti, quasi quanto lo è il cambio 1:1, che apre anche le porte alla fine dell’euro ottenendo fino a 0,95 o 0,90 dollari.

L’elemento diverso è, senza dubbio, l’inflazione. Negli anni di vita della moneta unica, è la prima volta che una tale pressione sui prezzi si è verificata nell’area dell’euro. Le figure storiche del Vecchio Continente vanno di pari passo con a CPI negli Stati Uniti che non è stato raggiunto dal 1981. E, inoltre, il contesto bellico in Europa e il crisi energetica che ne deriva è anche un elemento di questa equazione che non era mai stato sperimentato prima.

“L’euro è debole in primo luogo perché il mercato si sta rendendo conto che l’Europa sta pagando il conto delle sanzioni contro la Russia, non gli Stati Uniti”, afferma Víctor Alvargonzález, direttore della strategia e partner fondatore di Nextep Finance. “Le possibilità di entrare in recessione sono maggiori in Europa che negli Stati Uniti. E comunque se entrambi andranno in recessione quella europea sarà più profonda e durevole”, aggiunge.

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Lo stratega dice che “c’è anche un problema psicologico“L’immagine dei tedeschi che soffrono per il razionamento del riscaldamento e dell’acqua calda non dice molto a favore dell’economia europea”. “E le valute sono un termometro dell’economia e la forza o la debolezza dei paesi”, sottolinea.

Se il contesto inflazionistico è già di per sé complicato, la conseguenza più importante di un euro debole è quella di cui si parla meno: “L’impatto inflazionistico”, afferma. Il problema più grande che attualmente deve affrontare l’economia europea e l’economia spagnola, in particolare, è l’inflazione. Quando l’euro si indebolisce tutto ciò che compriamo all’estero è più costoso, cioè importiamo l’inflazione. Soprattutto quando il grosso dell’inflazione europea è dovuto all’aumento del costo dell’energia, del cibo e delle materie prime in genere.

Le conseguenze per i mercati sono evidenti, affermano questi esperti: “Il borse che hanno maggiori probabilità di tornare al trend rialzista sono quelli in cui l’inflazione scende prima. E un euro debole non aiuta a ridurre l’inflazione, al contrario”, sostiene Alvargonzález.

Si dirà che un euro debole aiuta le esportazioni o che migliora la valutazione dei bilanci di società spagnole o europee all’estero. Stando così le cose, “questi benefici non sono nemmeno lontanamente paragonabili al danno che l’inflazione sta facendo all’economia europea in questo momento e al fatto che un euro debole la renda persistente”, dichiara.

Se non avessimo il grave problema di inflazione che abbiamo in Europa e soprattutto in Spagna, l’esperto ritiene che “un euro debole non sarebbe così grave, poiché aiuta a vendere meglio all’estero, poiché i nostri prodotti sono più competitivi nel prezzo quando la nostra moneta è svalutata. E lo stesso si può dire del turismo”

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D’altra parte, con più inflazione, più compiti per la Banca centrale europea (BCE), che “probabilmente sperava che la recessione rendesse il suo compito più facile, poiché la recessione riduce consumi e investimenti e quindi ‘aiuta’ i prezzi a scendere”, afferma l’esperto. “L’euro debole complica il loro compito e potrebbe costringerli ad aumentare i tassi più di quanto vorrebbero”.

Il mercato ha prezzato un aumento del tasso di 25 punti base a luglio, che è quello annunciato dalla stessa banca centrale, commentano gli analisti di Rabobank, e indicano che “è improbabile” che “eviterà la caduta dell’euro”, soprattutto considerando che l’attenzione è sempre più rivolta ai rischi di recessione dell’eurozona . “Anche un aumento di 50 punti base questo mese potrebbe fare ben poco per sostenere la valuta”.

L’euro è debole anche perché in I tassi di interesse negli Stati Uniti sono molto più alti che in Europa. “I tassi di interesse sono il prezzo del denaro e il denaro va dove riceve la migliore remunerazione e la BCE è molto indietro rispetto alla Fed quando si tratta di aumentare i tassi”, aggiunge Alvargonzález.

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