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La Spagna passa al gas naturale liquefatto: questa decisione danneggia le compagnie elettriche?

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Il gas è diventato uno degli attori principali della Guerra in Ucraina. Nelle ultime settimane, prima del possibile taglio dell’offerta russa e il prezzo immerso in un’escalation che sembra non raggiungere il tetto, i paesi europei si preparano a uno scenario senza idrocarburi russi. Ad esempio, la Germania ha predisposto una legge che le consente di salvare le sue società energetiche, come Uniper, e la Francia ha finalizzato un decreto che le consentirà di intervenire negli impianti a gas, annunciando la sua intenzione di acquisire la percentuale di EDF che fa non controllare. Tuttavia, la Royal Bank of Canada (RBC) si concentra Spagnasottolineando che il nostro Paese può diventare il La garanzia di approvvigionamento dell’Europa grazie alla sua capacità di rigassificazione.

Ed è che la Spagna possiede un terzo degli impianti di rigassificazione nell’Unione Europea, una caratteristica che ha acquisito particolare importanza dopo la rottura del Trattato di amicizia con l’Algeria, anche se il Paese africano continuerà a fornire gas attraverso il gasdotto Medgaz fino al 2032 .

Nel complesso, il volume di queste importazioni è diminuito negli ultimi mesi, poiché, secondo gli ultimi dati della Corporation for Strategic Reserves of Petroleum Products (Cores), La quota dell’Algeria sulle importazioni di gas è stata ridotta al 25%; secondo i dati gestiti da RBC, è quasi la metà di quello di un anno fa.

Anzi, le importazioni di gas naturale liquefatto (GNL, quello che arriva via nave) rappresentano il 77,6%, con gli Stati Uniti che sono il principale fornitore di gas del paese, contribuendo per il 35,4% del totale. Un anno fa, secondo l’azienda canadese, il Paese nordamericano aveva un peso di circa il 15%. RBC sottolinea inoltre che gli Stati Uniti stanno esportando GNL per un valore medio di 1.000 milioni di euro al mese in Spagna finora quest’anno. Inoltre, i serbatoi di GNL sono aumentati al 79,1% della loro capacità.

Secondo i dati gestiti da RBC, il prezzo delle importazioni di gas dalla Spagna attraverso i gasdotti (contratti indicizzati al petrolio) è aumentato dell’8,8% anno su anno a 36,1 euro/MWh, un aumento simile a quello registrato dal GNL (+8,6 %). Tenendo conto di questi dati, l’azienda canadese avverte che le differenze di prezzo tra il gas naturale liquefatto e i prezzi di mercato “a pronti” si stanno riducendo, nonostante siano ancora superiori del 30%. Tuttavia, questo potrebbe cambiare poiché RBC contempla a aumento significativo del gas algerino nel futuro prossimo.

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L’ALGERIA CERCA FORMULE PER AUMENTARE IL PREZZO

Secondo ‘Reuters’, Sonatrach, la società incaricata dello sfruttamento degli idrocarburi algerini, sta studiando il modo per beneficiare di aumenti significativi dei prezzi del gas nei loro contratti a lungo termine con acquirenti europei. Tra le formule allo studio, secondo l’agenzia di stampa, c’è quella di legare parzialmente i prezzi al mercato ‘spot’ anziché al greggio Brent.

Negli ultimi tre mesi i prezzi spot del MIBGAS (Mercato Iberico del Gas) sono aumentati del 9% e hanno chiuso giugno a 96,41 euro/MWh. “I prezzi del MIBGAS sono aumentati del 328% anno su anno rispetto all’aumento del 162% del gas che arriva attraverso il gasdotto”, spiegano, sottolineando che, se lo scenario delineato da ‘Reuters’ si realizzerà, l’algerino il prezzo del gas aumenterebbe di circa 20 euro/MWh.

Allo stesso modo, l’agenzia di stampa afferma che tra le società con cui l’Algeria vuole rinegoziare i suoi attuali contratti ci sono la francese Engieil portoghese Galp e aziende spagnole come naturgia o Endesatra l’altro.

IL MERCATO SPAGNOLO, DANNEGGIATO

Questo giovedì, il Ministero per la Transizione Ecologica e la Sfida Demografica ha convocato il settore energetico per affrontare lo sviluppo del piano nazionale di emergenza per far fronte alla minaccia di una possibile interruzione dell’approvvigionamento di gas da parte della Russia, cosa sempre più plausibile dopo Le ultime dichiarazioni di Gazprom.

RBC rileva che la decisione della Spagna di cap prezzi del gas sta danneggiando le società energetiche spagnole e assicura che il mercato libero “è ancora molto più costoso di quello regolamentato”. Nonostante l’aumento del 7% delle tariffe di ultima istanza nel luglio 2022, spiega l’azienda canadese, le tariffe regolamentate continuano ad essere più convenienti in tutti i segmenti. “Sulla base dei dati della CNMC, le tariffe Naturgy sono tra il 100 e il 130% più costose; quelli di Iberdrola, tra il 120% e il 170%; Endesa, dal canto suo, non propone alcuna offerta”.

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Non piacciono neanche a loro le nuove tasse annunciate dal Governo Spagnolo per banche ed energia, una misura che cerca raccogliere 2.000 milioni di euro da quest’ultimo nei prossimi due anni. Le misure non sono piaciute analisti nazionali e internazionaleche sottolineano le difficoltà di finanziamento che queste società dovranno affrontare in futuro.

Nelle dichiarazioni a “Bolsamania”, Emilio Gonzalezprofessore alla Comillas ICADE, assicura che “la difficoltà di finanziare la nostra economia è in aumento perché il rischio di investire in essa e nelle nostre aziende è in aumento”. “Le aziende elettriche e le banche sono entità globali che oggi hanno la loro sede qui e domani ovunque”spiega e avverte che “imprese come Endesa, in mano a capitali stranieri, possono considerare questo come un elemento contrario alla libera circolazione dei capitali o un’espropriazione dei propri profitti”. “Questo manda un pessimo messaggio ai mercati internazionali”frase.

Valutando questa e altre informazioni finanziarie e di generazione, l’azienda canadese fissa un prezzo di 22,5 euro per azione per Endesa e un rating “neutrale” per la società guidata da José Bogas, evidenziando positivamente “l’evoluzione degli utili delle rinnovabili spagnola”. Quanto a Iberdrola, RBC solleva la raccomandazione del “sovrappeso” e stabilisce un prezzo di 12,75 euro per i diritti della società energetica di Ignacio Sánchez Galán, sebbene indichino il rischio normativo in Messico e Spagna e i procedimenti legali in cui la società è coinvolta come fattori che potrebbe modificare questa raccomandazione. Infine, la Royal Bank of Canada stima un prezzo obiettivo di 20 euro per azione per le azioni Naturgy, ma il suo consiglio è di “sottopesare”.

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