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“La quota di Ferrovial in Heathrow potrebbe valere tra 2.900 e 3.500 milioni”

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Ferroviario è stato nelle notizie di questa settimana perché il gestore dell’infrastruttura controllato dalla famiglia Del pino sta studiando la possibilità di vendere la propria partecipazione nella 25% all’aeroporto di Londra Heathrowuno dei più importanti al mondo.

Nel 2013, Ferrovial ha già venduto una quota dell’8,65% di questo asset per un prezzo di 463 milioni di euro. “Stimiamo che valga la quota del 25% di Ferrovial in Heathrow 1,6 miliardi di euroche implica un valore aziendale (EV) di 26 miliardi di euroapplicando un multiplo EV/EBITDA di 15 volte rispetto all’EBITDA del 2023″, spiegano gli esperti di Citi.

“Tuttavia”, aggiungono che “le transazioni recenti per gli aeroporti di Londra variavano da un EV/EBITDA di 18,5 volte per Luton nel 2016 e 20 volte per Gatwick nel 2018“.

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E dati questi multipli di transazione, l’EV di Heathrow “potrebbe variare da 30.000 e 33.000 milioni di euro sull’EBITDA del 2023″, indicano da Citi.

“Riteniamo che in questa gamma di multipli di transazione, la quota del 25% di Ferrovial sarà valutata tra 2.900 e 3.500 milioni di euro (rispetto alla capitalizzazione di mercato di Ferrovial di circa 20 miliardi). “Pertanto”, concludono questi analisti, “vediamo qualsiasi sblocco del valore come un catalizzatore positivo”.

BANKINTER AUMENTA IL TARGET DEI PREZZI A 30 EURO

Da parte loro, esperti di Bankinter ha alzato del 5% la valutazione di Ferrovial, fino a 30 euro per azione da 28,50 euro per azione, e hanno ribadito il loro consiglio di ‘comprare’ il titolo.

“Ferrovial offre auna buona combinazione di protezione dall’inflazione ed esposizione alla ripresa del traffico, dopo la pandemia. L’80% del flusso di cassa proviene dal Nord America (USA e Canada), dove l’impatto della guerra in Ucraina sarà minore e i salari hanno una capacità di crescita”, affermano questi analisti.

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“Anche, Ferrovial presenta una solida situazione finanziaria, con una posizione di cassa netta nella capogruppo e oneri finanziari sostanzialmente fissi. E il turnover degli asset potrebbe continuare a fungere da catalizzatore. Potrebbe vendere la sua quota del 25% nell’aeroporto di Heathrow, che valutiamo 760 milioni di euro“, concludono.

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