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Il rischio di recessione negli USA nella prima metà del 2023 sfiora il 50%

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I dati sul PIL del secondo trimestre negli Stati Uniti mostrano il danno che i tassi di interesse più elevati stanno già avendo sulla domanda. Questo ha portato gli esperti di Generali Investments a ha ulteriormente ridotto le sue previsioni di crescita, all’1,7% quest’anno e allo 0,7% nel 2023. “Il rischio di recessione nella prima metà del 2023 è vicino al 50%”, afferma Paolo Zangheri, economista senior dell’azienda italiana.

L’inflazione mostra timidi segnali di rallentamento e questo esperto si aspetta il tasso CPI core rimane ben al di sopra del 4% su base annua a fine anno. Anche se aggiunge che il calo dei prezzi del petrolio sta riducendo le aspettative.

D’altra parte, afferma che “il rialzo di 75 punti base di luglio ha probabilmente segnato il culmine della politica monetaria“, e che “la stretta monetaria proseguirà a un ritmo più lento e sarà più attenta all’attività reale”.

Secondo i primi dati, nel secondo trimestre il PIL si è contratto dello 0,9% annualizzato dopo essere sceso dell’1,6% nel primo trimestre, che coincide con la definizione di recessione tecnica. La lettura deludente è stata in gran parte determinata dalla riduzione delle scorte, ma ha anche mostrato un impatto maggiore del previsto dell’inasprimento dei tassi sulla domanda, in particolare negli investimenti residenziali, che è stato solo parzialmente compensato dal moderato aumento dei consumi.

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Perciò, da Generali hanno ridotto all’1,7% la previsione del PIL per il 2022. Le condizioni finanziarie ancora sfavorevoli e l’assenza di stimoli fiscali limiteranno la crescita del 2023 allo 0,7%. I dati sul PIL acuiranno i timori di un’imminente recessione negli Stati Uniti e “c’è una probabilità che ciò avvenga di quasi il 50% nella prima metà del 2023”, ribadisce Zangheri.

L’economia si sta indebolendo, ma il mercato del lavoro resta forte, mantenendo a galla i consumi nonostante l’elevata inflazione. Tuttavia, il calo dei prezzi del petrolio ridurrà l’inflazione generale e sta già moderando le aspettative, aggiunge.

Tuttavia, ritiene che il calo verso livelli sostenibili di inflazione continua ad essere ostacolato dalle continue interruzioni dell’approvvigionamento. Secondo la Fed di San Francisco, l’offerta rappresenta più di un terzo dell’ultima lettura dell’IPC core. E l’indebolimento delle vendite di case richiederà tempo per alimentare l’inflazione immobiliare; quindi lo speri l’inflazione core CPI chiude l’anno appena al di sotto del 5%.

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Sebbene la Fed abbia deciso all’unanimità un nuovo aumento di 75 punti base a luglio, ha sottolineato che d’ora in poi il ritmo di inasprimento potrebbe essere più lento se l’inflazione non sorprende al rialzopoiché il rallentamento dell’economia ripristinerà gradualmente gli squilibri tra domanda e offerta.

Powell ha osservato che il percorso del tasso delineato a giugno, con il tasso sui fondi Fed che ha raggiunto il picco del 3,8% e che è rimasto tale fino al 2023, rimane rilevante. Questo porta a due messaggi: In primo luogo, gli aumenti dei tassi continueranno; in secondo luogo, e soprattutto, il prezzo che il mercato ha già messo sui tagli dei tassi nel 2023 è troppo estremoconclude questo esperto.

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