Home Economia Il motivo per cui l’attività bancaria europea rimane attraente nonostante la guerra

Il motivo per cui l’attività bancaria europea rimane attraente nonostante la guerra

110
0

Il guerra in ucraina sta sconvolgendo i piani di mezzo mondo. Mentre le azioni continuano a essere altamente volatili, le materie prime sono in forte aumento. Un esempio di questo è il Petrolioche ha raggiunto livelli che non si vedevano dal 2008. In questo contesto, settori come quello bancario sono feriti in rapporti come JP Morgan di questa settimana, in cui i suoi esperti hanno tagliato il prezzo obiettivo a diverse entità spagnole. Tuttavia, le istituzioni finanziarie potrebbero essere in grado di cogliere l’attimo grazie agli aumenti dei tassi della banca centrale per controllare l’inflazione.

Puoi consultare qui la trasmissione speciale in diretta di ‘Bolsamanía’ sulla guerra.

Il settore bancario europeo è in guerra in Ucraina una minaccia. Tuttavia, secondo JP Morgan non è a causa del peso delle entità russe nel sistema nel suo insieme, poiché è relativamente piccolo con 1,6 trilioni di dollari di attività rispetto ai 40 trilioni dell’UE. Né lo è per esposizione diretta in Russiapoiché ciò rappresenta 8 miliardi di dollari di azioni e debito di gruppo, nonché 210 miliardi di dollari di esposizione a banche, società e banche centrali legate alla Russia.

Questi esperti sostengono che il vero rischio viene dal possibile effetto contagio al capitale di rischio dai commercianti di materie prime, sebbene questo sia generalmente gestibile; e l’effetto del contagio economico in Europa. Proprio quest’ultimo punto li porta a tagliare le loro previsioni di profitto del 14%-15% all’anno. Questi tagli, secondo gli esperti di JP Morgan, sono in linea con l’andamento delle banche europee, cioè “totalmente scontate già nel nostro caso base, che non presuppone uno scenario di stagflazione o recessione”.

Vedi anche:  I mercati asiatici rimbalzano grazie alla tecnologia e dopo l'inflazione cinese

“Anche dopo aver abbassato le nostre previsioni di riacquisto e dividendi, riteniamo che il rapporto rischio-rendimento sia positivo ora dopo il ribilanciamento, con un impatto sul capitale CET1 di soli -20 punti base entro il 2024 (secondo le loro stime) per le banche europee, che sono valutate a soli 4,4x nel rapporto P/E operativo pre-accantonamento, 7,6x prezzo/utili , 0,7x prezzo/valore patrimoniale netto e RoTE del 9,8% con un rendimento totale dell’8% nel 2023/2024″, sostengono.

AUMENTI DI TASSO

In questo scenario, lo vedono improbabilee la Banca centrale europea adotta un approccio globale ai pagamenti delle banche nell’area dell’euro sotto la sua supervisione. Sostengono infatti che in questo scenario si prevedono ancora tre rialzi dei tassi fino al 2024.

In questa linea, le previsioni di Bank of America cinque rialzi dei tassi per la zona euro nel 2023, oltre al fatto che se ne aspettano altri cinque nel Regno Unito, ma nel corso di quest’anno. “Lo consideriamo ciò comporterà un aumento dei profitti bancari e, nella maggior parte dei casi, compenserà una crescita potenziale inferiore. Ribadiamo il nostro giudizio positivo sul settore”, argomentano. Questo perché, secondo il loro ultimo rapporto, “15 anni di tassi zero hanno distrutto la redditività delle banche”.

Vedi anche:  "La strage di San Valentino nelle borse per paura della Russia"

“Le banche sono fabbriche che producono depositi a basso costo e non pagati: 6,7 trilioni di euro di depositi assicurati nella sola zona euro. In un ambiente di tasso negativo, questi generato pochi profitti e perdite. Il ritorno dell’inflazione probabilmente significa che quest’era è finita.

D’altra parte, nel Deutsche Bank non ha cambiato molto se la sua visione del settoreperché “i tassi a termine restano sostanzialmente invariati o addirittura superiori, mentre l’attività economica rallenterà”.

AZIONI PREFERITE DEGLI ANALISTI

Questi analisti optano per banche con un orientamento costo/consenso più conservativo alla luce delle pressioni inflazionistiche. Una buona qualità degli attivi e le disposizioni esistenti dovrebbero aiutare a far fronte alla pressione sui mutuatari dovuta all’aumento dei prezzi dell’energia e ai rischi macroeconomici.

Per tutti questi motivi, includono DNB nella loro selezione di titoli bancari, in cui erano già inclusi Bank or Ireland, Erste, Lloyds e UBS, mentre rimuovono Société Générale e Unicredit, a causa delle loro esposizioni dirette alla Russia.

In termini di preferenze, JP Morgan opta anche per UBS, DB, Lloyds, AIBG, Sabadell e Nordea, evitando in alcun modo entità con esposizione diretta in Russia, come banche francesi, italiane e del Benelux.

Articolo precedenteL’UE approva il quarto pacchetto di sanzioni economiche contro la Russia
Articolo successivoNaturgia: gli azionisti approvano l’ingresso di IFM e un dividendo di 0,50 euro