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Il mercato valutario balla al suono della recessione globale: “Il dollaro resterà forte”

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Il mercato dei cambi chiude una settimana di intensa volatilità, che ha lasciato alla storia il momento di la caduta dell’euro al minimo da 20 anni rispetto al dollaro e, soprattutto, che ha lasciato il moneta unica di fronte alla parità con la sua controparte statunitense. La sterlina non ha avuto un momento migliore e ha ceduto a livelli di prezzo che non si vedevano dalla pandemia contro il “biglietto verde”. Nella mente degli operatori si è insinuato il timore di una recessione, a causa del persistere di un’elevata inflazione e del deterioramento di alcuni indicatori economici, e questo si traduce, alla fine, in un dollaro forte.

Questa situazione rappresenta un cambiamento rispetto all’andamento dei mesi precedenti in cui le valute hanno scambiato sostanzialmente in linea con il lotta delle banche centrali contro l’inflazione, riflettendo così le forti oscillazioni dei rendimenti relativi. Tuttavia, con i dati macroeconomici di giugno sorprendentemente al ribasso, “i mercati hanno spostato la loro attenzione sul crescente rischio di una recessione globale”, afferma Claudio Wewel, FX strategist presso J. Safra Sarasin SAM. “Ci auguriamo che il la crescita globale rallenta ulteriormenteil dollaro dovrebbe rimanere forte più a lungo”, aggiunge.

“Forse stiamo affrontando delle paure esagerate; tuttavia, ciò che è reale è l’effetto che questo sentimento ha sui mercati”, afferma Itsaso Apezteguia, analista di Ebury. E il ambiente privo di rischi prevalente sui mercati, per i fattori sopra citati, ha danneggiato l’euro”. La valuta europea ha perso più del 9% finora quest’anno e ha praticamente raggiunto il tasso di cambio 1:1 con il dollaro.

Oltre all’avversione al rischio e alla forza generale del dollaro, bene rifugio per eccellenza, la mancanza di specificità da parte della Banca centrale europea (BCE) e la mancanza di fretta di alzare i tassi hanno danneggiato la valuta. Lo attesta il verbale della riunione di giugno del Consiglio direttivo dell’autorità di vigilanza monetaria la BCE non vede la fretta di aumentare i tassi come una priorità né nell’intraprendere incrementi superiori ai 25 punti base a giugno, fatto che cambierà la dinamica inflazionistica.

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Oltre al la preoccupazione per una crisi energetica in Europa è aumentata negli ultimi giornie potrebbe rappresentare una minaccia per l’economia della zona euro, il che aggiunge ulteriore pressione alla valuta comune”, aggiunge Apezteguia. Nel frattempo, il dollaro continua a beneficiare del suo status di valuta rifugio e dell’aggressività della Federal Reserve, che cerca di affrontare con un’inflazione elevata, aumentando in modo aggressivo i tassi di interesse.

Le recessioni pesano in modo sproporzionato anche sul consumo di beni durevoli, mettendo economie con un peso elevato del settore manifatturiero in relativo svantaggio. “Di conseguenza, abbiamo abbassato il nostro obiettivo di fine anno per la coppia euro/dollaro a $ 1,05”, afferma Wewel. “La crescente probabilità che i flussi di gas dalla Russia siano limitati durante la seconda metà dell’anno costituisce un significativo rischio al ribasso per le nostre previsioni”, sottolinea.

LA STERLINA CONTINUERA’ A ESSERE PONDERATA DALL’INCERTEZZA POLITICA

Le prospettive per la sterlina britannica sono analogamente modeste. Il Le incertezze politiche sono un freno alla valuta britannica e nonostante un leggero rally di sollievo dopo la notizia di questa settimana delle dimissioni del primo ministro britannico Boris Johnson, “i venti contrari derivanti dagli attuali fondamentali economici (stagflazione pronunciata e una Bank of England meno aggressiva di molti altri) sono più dominanti”, sottolineano gli esperti di Julius Baer .

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“Non crediamo che la politica sia un supporto importante per la sterlina”, dicono. “Il contesto di forte stagflazione (con l’inflazione prevista in aumento al di sopra del 10% su base annua e un marcato rallentamento della crescita economica, compresa una contrazione nel secondo trimestre), che potrebbe causare La Banca d’Inghilterra alza i tassi di interesse con meno intensità e in misura minore rispetto ai suoi omologhi, è un motore molto più dominante”, dicono.

In altre valute, viene mostrato l’esperto J. Safra Sarasin SAM rialzista sul franco svizzero e ritiene che “dovrebbe continuare a beneficiare del suo vantaggio in termini di inflazione, che continuerà anche nel prossimo anno”. È probabile che la Banca nazionale svizzera (BNS) consenta alla sua valuta di apprezzarsi ulteriormente poiché non considera più il franco “molto apprezzato”. “La recente dinamica dei depositi bancari a vista suggerisce che la BNS non è intervenuta a favore della propria valuta nelle ultime settimane, pertanto riteniamo che, per il resto dell’anno, la coppia euro/franco svizzero dovrebbe essere scambiata perlopiù al di sotto della parità”, predice.

Anche è positivo con lo yen giapponese, “che è storicamente a buon mercato secondo molteplici parametri”. Ci sono diversi fattori che potrebbero invertire la tendenza all’indebolimento dello yen, come un possibile aggiustamento dell’obiettivo di rendimento della Banca del Giappone o un vantaggio di rendimento leggermente inferiore negli Stati Uniti”, conclude Wewel.

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