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Il mercato azionario soffrirà di più: BofA ritiene che non toccherà il minimo fino a fine anno o inizio 2023

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Per quanto tempo ancora il punizione al sacco? Questa domanda aleggia da tempo sui mercati e, sebbene alcuni credano che il peggio sia passato, potrebbe non esserlo. Infatti, Banca d’America (BofA) lo ha avvertito le azioni non hanno ancora toccato il fondo, e non lo farà fino a quando il ciclo macroeconomico “raggiungerà il suo punto più basso”. Gli strateghi della banca stimano che questo sia qualcosa per cui può accadere fine anno o inizio 2023.

“Le azioni toccheranno il minimo quando il ciclo macroeconomico raggiungerà il punto più basso”, affermano gli economisti della banca statunitense in uno dei loro ultimi rapporti. In effetti, ritengono che la crescita degli Stati Uniti rallenterà nel quarto trimestre, mentre stimano che un sempre più possibile taglio del gas russo farà sì che la crescita della zona euro tocchi il minimo nel primo trimestre del prossimo anno.

Come spiegano, il minimo del ciclo macroeconomico “porterà la prossima significativa opportunità di acquisto” nei mercati azionari. Ricordano da BofA che le azioni europee “sono scese del 17% dal loro massimo storico di gennaio, rendendolo il peggior inizio d’anno dal 2008”, appesantite da una combinazione di indebolimento dello slancio della crescita globale e un rimbalzo dei tassi di interesse. sconto.

“Ci aspettiamo un ulteriore indebolimento dello slancio della crescita, in linea con la previsione dei nostri economisti di a recessione negli Stati Uniti quest’anno, probabilmente continuerà a pesare sui prezzi delle attività rischiose“, sottolineano questi analisti, che ritengono che questo “prepari gli investitori alla prossima grande opportunità di acquisto, poiché il momento migliore per essere positivi nelle azioni è quando i PMI sono depressi e iniziano a rimbalzare”.

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Pertanto, le loro previsioni lo suggeriscono gli investitori “dovrebbero rimanere cauti nel breve termine, ma prepararsi a diventare positivi una volta che il ciclo macro si invertirà”. E ciò avverrà, al più tardi, all’inizio del 2023. In questo modo, «i mercati potrebbero attraversare altri due trimestri di ‘macro inverno’, cioè di calo dei prezzi degli asset a causa dell’indebolimento del contesto macroeconomico, prima di ottenere sollievo da una svolta positiva nello slancio della crescita.

Ed è che BofA lo spera il ciclo macroeconomico statunitense ha toccato il fondo nel quarto trimestre di quest’anno, con una crescita del PIL trimestrale annualizzata del -2%, seguita da un miglioramento a +1% nel secondo trimestre del prossimo anno. “Poiché i PMI tipicamente si muovono in linea con la crescita trimestrale annualizzata del PIL, ciò indica un possibile plateau nei PMI nel corso dell’anno”.

Inoltre, la banca statunitense sottolinea che il rischio che il La Russia rifornisce di gas l’Europa è “un altro possibile catalizzatore per una crescita più debole” e gli economisti dell’entità ritengono che questo scenario “sia quasi altrettanto probabile del suo caso base più favorevole”. Pertanto, sottolineano che “se il gas russo viene interrotto, il principale ostacolo alla crescita si verificherà probabilmente nel primo trimestre del prossimo anno“.

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Trascorso questo tempo, sarà il momento di tuffarsi a capofitto nelle azioni. E nel frattempo, BofA consiglia agli investitori di essere cauti. “Rimaniamo neutrali sulle azioni europee, sovrappesando le materie prime e sottopesando le banche”, sottolineano gli strateghi della banca nel suddetto rapporto, spiegando che in uno scenario recessivo ci si aspetterebbe “un ulteriore calo dell’11% per le azioni europee”.

Rimangono sottopesate banche, auto e titoli value rispetto ai titoli growth, che “hanno spazio per sottoperformare rispettivamente del 20%, 15% e 11% in uno scenario di recessione”. E tra i titoli difensivi, sono sovrappesati cibo e bevande, beni per la casa e per la casa e servizi pubblici, poiché si aspettano che “superino del 12%-15% in uno scenario recessivo”.

Hanno deciso anche gli esperti della BofA aumentare il patrimonio immobiliare da neutrale a sovrappeso “A seguito di una sottovalutazione di oltre il 20% negli ultimi mesi, poiché il settore trarrà vantaggio se i rendimenti obbligazionari diminuiranno poiché l’attenzione degli investitori banche centrali passa dalla preoccupazione per l’inflazione alla preoccupazione per la crescita.

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