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Il CNMV contraddice la Banca di Spagna e non vede il “rischio sistemico” nella “moda” delle criptovalute

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La National Securities Market Commission (CNMV) non ritiene che il mercato delle criptovalute, attualmente immerso in una tendenza al ribasso che ha portato bitcoin a correggere oltre il 70% dal suo massimo storico, presenta rischi sistemici. In questo senso, il presidente della CNMV, Rodrigo Buenaventura, è in disaccordo con altre organizzazioni, come la Banca di Spagna (BdE), che hanno messo in guardia sulle ramificazioni di questo segmento nei mercati finanziari globali.

Ha escluso la considerazione di altri osservatori che ritengono probabile una crisi sistemica causata da questi asset, simile alla grande crisi finanziaria dei subprime. “Il Le attuali criptovalute non contengono promesse di pagamento né offrono diritti patrimoniali. La scomparsa di una o più valute sarà senza dubbio dolorosa per coloro che le hanno acquistate, ma dubito fortemente che produrrebbe qualcosa che assomigli a una crisi finanziaria internazionale”, ha affermato.

E la chiave è che, come ha detto, a differenza di altre bolle, queste “attività” non sembrano costituire una parte sostanziale dei portafogli istituzionali o delle attività di fondi di investimento, enti finanziari o assicurativi. Cioè, “suo il profilo di generazione del rischio sistemico è inferiore a quello di molte altre attività finanziarie correntia parità di valore aggiunto globale”.

Valuta il fenomeno delle criptovalute come una “moda degli investitori” che “non ha molto a che fare con il ruolo futuro delle criptovalute come denaro privato, ma principalmente con l’aspettativa di rapidi profitti. E sfortunatamente molti di questi “beni” alla moda non sono beni; non contengono diritti o sono supportati da altri beni o offrire contrattualmente rendimenti futuri. “L’abbiamo visto molte volte nella storia delle spirali e delle bolle finanziarie, e sappiamo più o meno come va a finire: la minoranza che è entrata in anticipo ed esce in tempo guadagna un sacco di soldi, e la maggioranza che entra tardi perdi quasi tutto.” .

In ogni caso, il presidente del CNMV chiede di relativizzare la dimensione del fenomeno, visto che si tratta di una valutazione congiunta vicina a 1 trilione di dollari su scala globale dopo i ribassi di maggio e giugno. “Sembra un sacco di soldi, ma in realtà non sono così tanti. Non raggiunge l’1% della capitalizzazione totale che i mercati azionari mondiali avevano a fine 2021. Su scala spagnola, l’organismo riflette che le stime suggeriscono che circa il 7% degli spagnoli ha mai acquistato una criptovaluta, ma che il saldo investito non supera il 5% delle attività finanziarie nella maggior parte di coloro che hanno investito fino ad ora”. , “un crollo assoluto di questo mercato, per gli investitori, sarebbe molto simile a una brutta giornata nel mercato azionario mondiale”.

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Naturalmente, Buenaventura rivolge un appello ai supervisori ai quali esorta a “essere molto attenti”. “Il fatto che il fenomeno oggi non sia sistematicamente preoccupante non significa che non possa esserlo tra pochi mesi o anni”, afferma. “Questo mondo si muove molto velocemente e il le interconnessioni possono svilupparsi molto rapidamente. Sarà necessario e le autorità di vigilanza avranno bisogno di maggiori informazioni e dati migliori per seguirlo”. Inoltre, indica che “la sua ridotta dimensione sistemica non significa che non sia preoccupante dal punto di vista della tutela dell’investitore al dettaglio”.

LA PROMETTENTE TECNOLOGIA BLOCKCHAIN

Il presidente del CNMV, invece, ha solo parole di elogio per la tecnologia che sta alla base del mercato delle criptovalute. Va ricordato che i token, in sostanza, non sono altro che la ricompensa della blockchain o blockchain a chi contribuisce al mantenimento di questa rete distribuita. Buenaventura ritiene che “si tratti di una delle innovazioni più stimolanti sui mercati finanziari degli ultimi decenni”. “Permette di ripensare e ottimizzare molti dei processi che fino ad ora sono stati svolti con costose infrastrutture centralizzate.” Ad esempio, cita, “comprimendo in un unico atto giuridico e operativo la contrattazione, la compensazione e il regolamento di strumenti finanziari”.

Prosegue descrivendo che “permetterà anche di decentralizzare la finanza, collegandosi direttamente in misura maggiore, senza intermediari, investitori e imprenditori. Queste tecnologie consentono anche di pensare ad ampliare le frontiere dei mercati azionari ad altre aree geografiche e suggerire nuove modalità più efficienti per effettuare i pagamenti internazionali, che a loro volta possono ampliare la base di investimento dei mercati mobiliari, dotandola di maggiore liquidità e profondità”.

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E, al di là dei mercati finanziari, sottolinea, questa tecnologia avrà un impatto “su questioni molto più ampie, come l’inclusione finanziaria dei gruppi vulnerabili e un migliore accesso ai capitali al di fuori delle nostre aziende e creerà prodotti e mercati che non abbiamo ancora immaginato”.

“La digitalizzazione applicata alla finanza è una boccata d’aria fresca in un settore in cui non è stato inventato nulla di radicalmente nuovo dallo sviluppo dei mercati dei derivati ​​negli anni ’80”, spiega. “Per una vigilanza sui valori mobiliari, come la CNMV, il decentramento e la disintermediazione dei flussi finanziari non solo non rappresentano una minaccia, ma piuttosto un’opportunità per migliorare la funzione sociale del sistema finanziario e meritano di essere esplorati, come stiamo facendo attraverso di la sandbox spagnola, che è uno dei benchmark in Europa”.

BILANCIO DELLA CIRCOLARE DELLA CNMV SULLA PUBBLICITÀ

Infine, il regolatore ha esaminato 411 campagne pubblicitarie su criptovalute dall’entrata in vigore a febbraio della circolare che regola le massicce campagne pubblicitarie per questi asset come prodotto di investimento.

Buenaventura ha valutato positivamente l’attuazione di questa circolare per regolamentare la pubblicità delle criptovalute come oggetto di investimento, entrata in vigore nel febbraio di quest’anno.

“Abbiamo approfondito 58 casi, di cui 40 sono stati avviati su richiesta degli enti stessi a causa del lancio di massicce campagne pubblicitarie. Ciò ha comportato la revisione di oltre 411 pezzi pubblicitari, oltre alla ricezione di 26 interrogazioni con dubbi sulla corretta applicazione della circolare”, ha annunciato Buenaventura.

Allo stesso modo, ha commentato che le entità che annunciano le criptovalute stanno mostrando “disponibilità” a rispettare la norma, anche se poiché è nuova suppone “qualche attrito e persino sorpresa per alcuni”. I dati a disposizione del supervisore indicano che i messaggi di avviso e le descrizioni dei rischi sono “comprensibili, visibili e svolgono la loro funzione”.

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