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“I dati sull’indice dei prezzi al consumo degli Stati Uniti suggeriscono che l’inflazione sta raggiungendo il picco”

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La crescita di Indice dei prezzi al consumo (CPI) degli Stati Uniti, in massimi del 1982; i prezzi alla produzione della prima economia mondiale, record di serie storiche in dicembre. L’inflazione è un problema che pesa da tempo sui mercati, oltre ad essere una seria preoccupazione che sta già avendo le sue conseguenze all’interno della Federal Reserve (Fed), come si evince dalle dichiarazioni della Girolamo Powell, banchiere centrale.

“Dovremo aumentare ulteriormente i tassi di interesse se l’inflazione elevata persiste”, ha spiegato nel suo discorso martedì scorso davanti alla commissione bancaria del Senato.

Questi tassi molto alti nell’evoluzione dei prezzi stanno guidando gli investitori e la stessa Fed smettere di credere nel mantra che l’inflazione è transitoria, anche trattandolo come un problema che può rimanere tra noi più a lungo di quanto inizialmente pensato.

Tuttavia, alcuni esperti chiedono calma. “I dati sull’IPC di dicembre negli Stati Uniti suggeriscono che lo slancio dell’inflazione sta raggiungendo il picco“, Commenti David Kohlcapo economista presso Giulio Baer. Ed è che, mentre la stragrande maggioranza guarda alla crescita del tasso interannuale, che viene confrontato con lo stesso mese di un anno fa, questo esperto si concentra su l’evoluzione mensile, che ha rallentato il suo ritmo fino a 0,5% da 0,8% di novembre,”poiché i prezzi dell’energia si sono stabilizzati negli Stati Uniti.

“Sebbene la diffusione globale irregolare della variante Omicron e le chiusure localizzate rimangano un rischio per le catene di approvvigionamento globali, alcuni colli di bottiglia saranno alleviati nel 2022le aggiunte di capacità erano già iniziate l’anno scorso”, afferma. Si aspetta che la domanda rallenterà quest’anno come consumatori non possono contare sullo stesso sostegno fiscale dell’anno scorso, visto che l’ultimo conto di spesa dell’amministrazione Biden non è passato al Senato.

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FATTORI DI INFLAZIONE PERSISTENTE

Anche così, ci sono alcuni fattori che renderanno il calo dell’inflazione non così pronunciato, secondo Kohl. È il caso degli affitti., che rimarrà comunque su livelli elevati.

È proprio in questa linea che il dott. Hans-Jorg Naumer, Global Head of Capital Markets & Thematic presso Allianz Global Investors, che lo sostiene ci sono degli aumenti di prezzo che verranno mantenuti nel medio termine o addirittura permanenti per effetto degli aumenti dei costi. “Pensate, ad esempio, al mercato del lavoro: la disoccupazione nell’area dell’euro è recentemente scesa al livello più basso dall’inizio della pandemia. Sebbene la pressione salariale rimanga contenuta nell’area dell’euro, prevedibili aumenti salariali più elevati“, si afferma.

Crede che ci siano anche fattori strutturali di prezzo, tra cui cambiamento climatico e demografia.

“La pressione politica sulla Federal Reserve per cambiare la sua politica monetaria straordinariamente facile rimarrà alta nei prossimi mesi”, ha detto Kohl.

IL GIRO DELLA FED E DELLE AZIONI

Già nel procedimento dell’ultimo Open Market Committee (FOMC, per il suo acronimo in inglese) si è visto come diversi funzionari stessero scommettendo su tre rialzi dei tassi nel 2022 e altri tre nel 2023, oltre ad anticipare che potrebbe essere effettuata una liquidazione del bilancio nel corso di quest’anno. Tutto, a causa dell’evoluzione dei dati macroeconomici.

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queste notizie hanno pesato sulle azioni, con cali significativi nel nasdaq, ricco di titoli ad alta crescita e, in misura minore, nel Dow Jones, esposto a titoli ciclici. “Anche se storicamente i cicli di rialzo dei tassi della Fed non hanno fatto deragliare il mercato rialzista, i rendimenti azionari sono tendenzialmente inferiori e sono stati principalmente guidati dalla crescita degli utili piuttosto che dall’apprezzamento”, afferma Mathieu Racheter, responsabile della ricerca sulle strategie azionarie di Julius Baer.

Ricorda che un cambiamento associato all’aumento dei rendimenti obbligazionari tende a causare una rotazione da titoli di crescita a titoli di valore. “A breve termine, è difficile cronometrare queste rotazioni dei fattori. A nostro avviso, le prospettive a lungo termine continuano a favorire i titoli di crescita”, afferma.

“In termini di dinamiche di mercato, la rotazione dai titoli a lunga durata, che sono stati alcuni dei big gainer nel 2021, verso settori più sensibili all’economia potrebbe continuare nel breve termine mentre la Fed continua a normalizzare il suo bilancio, “si afferma.

Ecco perché raccomandano di continuare a combinare vincitori strutturali come IT (tecnologico) e sanitario con titoli che beneficiano di rendimenti e inflazione più elevati, come finanziario.

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