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Goldman è pro-rischio: consiglia di acquistare azioni e materie prime e di fuggire dalle obbligazioni

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Goldman Sachs Ha appena rilasciato il suo “Global Asset Opportunity Finder” e rimane pro-rischio. Gli strateghi dell’entità consigliano gli investitori acquista azioni e materie prime e stai lontano dalle obbligazioni. Entro il 2022 prevedevano che i rendimenti degli asset rischiosi “si sarebbero appiattiti e i rendimenti aggiustati per il rischio sarebbero stati inferiori”, ma ora con l’inflazione elevata e i turnaround delle banche centrali, “i venti contrari per la maggior parte degli asset, in particolare quelli di durata più lunga, sono aumentati”. Da qui le loro raccomandazioni.

“Rimaniamo ‘sovrapesati’ le azioni e prevediamo ancora che nel 2022 superi i mercati del reddito fisso“, affermano gli esperti di Goldman. Come spiegano, le azioni hanno digerito l’aumento dei rendimenti obbligazionari globali nel loro insieme” relativamente bene, ma sono rimaste in un intervallo “grasso e piatto”. “Si è verificata una certa indigestione a causa del velocità di aumento dei rendimenti obbligazionari con i bruschi cambiamenti delle banche centrali globali. E c’è stata una rotazione significativa dai titoli growth ai titoli value, simile al primo trimestre del 2021”.

A suo avviso, i mercati con la duration più lunga, come gli Stati Uniti, hanno “performato meno” di quelli con la duration più breve, come l’Europa, in particolare il Regno Unito. “Ci aspettiamo che queste tendenze si diffondano ulteriormente e preferiamo i mercati azionari non statunitensi a quelli statunitensi nel 2022″, sottolineano gli analisti di Goldman, che propongono agli investitori “una maggiore diversificazione tra stili di valore e di crescita per ridurre il rischio delle azioni”.

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PERCHE’ ACQUISTARE MATERIE PRIME?

D’altra parte, Goldman continua a sovrappesare le materie prime nonostante il forte rimbalzo dei rendimenti. “Le materie prime hanno sovraperformato le azioni durante tutto l’anno, guidate dal Petrolio“, sottolineano questi strateghi, che sottolineano che “nei periodi di alta e crescente inflazione e di inasprimento della politica monetaria, le materie prime tendono a disaccoppiarsi dagli asset tradizionali, soprattutto quelli con durata più lunga, il che li rende preziosi diversificatori per portafogli bilanciati in questo momento“.

Ed è che, sostengono gli strateghi della banca, le materie prime “sono state favorite da deficit che hanno superato le aspettative e hanno provocato una forte riduzione delle scorte, ben al di sotto dei livelli pre-Covid-19”. La sua prognosi è quella Il petrolio Brent continua a salire a 105 $/barile quest’anno, poiché “le scorte di petrolio e la capacità inutilizzata sono basse, la domanda è forte e soddisfatta L’OPEC+ ha escluso un aumento più rapido della produzione“.

Inoltre, ritengono che un accordo con l’Iran “rappresenterebbe un rischio al ribasso fino a 7 dollari al barile”. D’altra parte, prevedono un possibile “pausa rame” e mantenere un obiettivo di prezzo di $ 12.000/t su un orizzonte di 12 mesi, e rimanere “rialzista sull’oro”con un obiettivo per 12 mesi di $ 2.150/t, soprattutto perché “tende ad andare bene durante i periodi di inasprimento della Fed e di crisi dell’ISM”.

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LASCIARE I LEGAMI

Infine, da Goldman raccomandiamo ancora le obbligazioni “sottopesate”.. Questi strateghi hanno aggiornato le loro previsioni sulla curva dei rendimenti in tutte le regioni, ma rimangono “relativamente piatte” e “l’incentivo ad aumentare la curva della duration nel reddito fisso è molto inferiore”. Riconoscono che è vero che le obbligazioni “offrono una migliore protezione contro il rischio”, ma sottolineano anche che “le correlazioni tra azioni e obbligazioni sono più positive e il potenziale di rendimento reale rimane basso nel medio termine”.

“È probabile che lo slancio macro, con l’inflazione in forte aumento e i mercati del lavoro in rapido inasprimento, manterrà il pressioni al rialzo sui rendimenti obbligazionari. Le nostre previsioni di rendimento a 10 anni fino al 2022 sono del 2,25% negli Stati Uniti, dello 0,5% in Germania e dell’1,7% nel Regno Unito”, commentano gli analisti di Goldman. Ciò riflette le “prospettive di un inizio più precoce e più pronunciato di cicli di rialzo delle banche centrali nel mercati sviluppati”.

E concludono dicendo che “è probabile che la maggior parte dell’aumento dei rendimenti a più lungo termine sia guidato da rendimenti realipoiché l’inflazione di pareggio dovrebbe rimanere in un intervallo per il resto dell’anno”.

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